由江西省國資委控制的江中集團(tuán)，其混改迎來了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。
日前，江中藥業(yè)（600750.SH）發(fā)布公告稱，公司實(shí)際控制人江西國資委與華潤醫(yī)藥集團(tuán)于5月17日簽署了《華潤醫(yī)藥集團(tuán)有限公司戰(zhàn)略重組江中集團(tuán)合作協(xié)議》，華潤醫(yī)藥集團(tuán)將通過購買江中集團(tuán)部分股權(quán)并以現(xiàn)金或資產(chǎn)對江中集團(tuán)進(jìn)行增資，持有江中集團(tuán)51%或51%以上的股權(quán)。
“目前，華潤方面還未進(jìn)行盡調(diào)和審評，具體投資整合方案還未出來?！?月21日，某接近華潤人士在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，為避免產(chǎn)生關(guān)聯(lián)交易，此次交易或?qū)⒎謨刹阶?，江中藥業(yè)收購華潤在江西的三家制藥企業(yè)控制權(quán)在先，華潤醫(yī)藥集團(tuán)取得江中集團(tuán)控制權(quán)在后。
根據(jù)協(xié)議，待上述事項(xiàng)簽署正式協(xié)議、并經(jīng)批準(zhǔn)實(shí)施完成后，江中集團(tuán)實(shí)際控制人可能發(fā)生變更，其間接控股股東可能變更為華潤醫(yī)藥集團(tuán)。不過針對此事，江中制藥董秘辦人士表示，相關(guān)重組信息以公告內(nèi)容為準(zhǔn)。
打造區(qū)域龍頭
公開資料顯示，江中藥業(yè)主要從事非處方藥、保健品的生產(chǎn)、研發(fā)與銷售，早期還曾涉及房地產(chǎn)和白酒行業(yè)。江中集團(tuán)為江中藥業(yè)的控股股東，持股比例為43.03%，實(shí)際控制人為江西省國資委。
根據(jù)2017年年報(bào)，江中藥業(yè)全年實(shí)現(xiàn)營收17.47億元，同比增長11.83%；其中非處方藥營收14.57億元，占比高達(dá)83.4%。江中復(fù)方草珊瑚含片、江中健胃消食片、江中亮嗓為江中藥業(yè)的拳頭產(chǎn)品，其中，健胃消食片的市場份額達(dá)到70%，居行業(yè)首位。
“江中藥業(yè)作為江中集團(tuán)的上市公司平臺，其主要優(yōu)勢表現(xiàn)在非處方中成藥領(lǐng)域，從行業(yè)屬性來看，渠道優(yōu)勢是其良好業(yè)績的支撐?！鄙鲜鋈耸拷忉尫Q，此前，江中藥業(yè)已與全國1500多家經(jīng)分銷商簽訂合約，構(gòu)建完成了覆蓋全國21個(gè)省、5個(gè)自治區(qū)、4個(gè)直轄市的渠道精控體系。
根據(jù)上述框架協(xié)議，江中藥業(yè)本次還將收購華潤醫(yī)藥集團(tuán)下屬華潤江西醫(yī)藥有限公司、江西南昌桑海制藥有限責(zé)任公司、江西南昌濟(jì)生制藥有限責(zé)任公司的控股權(quán)。
目前，華潤醫(yī)藥擁有“三九”、“雙鶴”、“東阿”、“紫竹”、“毓婷”等多個(gè)知名品牌，在中成藥方面具有較強(qiáng)優(yōu)勢，借助華潤在全國建立的分銷網(wǎng)絡(luò)，此次江中藥業(yè)收購華潤醫(yī)藥在江西的三家子公司將進(jìn)一步鞏固江中藥業(yè)在中部地區(qū)的非處方中成藥細(xì)分市場的龍頭地位。
“等到江中藥業(yè)完成上述股權(quán)交割后，華潤醫(yī)藥再完成對江中集團(tuán)的控股，區(qū)域競爭優(yōu)勢的增強(qiáng)也將顯現(xiàn)在集團(tuán)層面。”上述人士如此表示。
對此，華潤醫(yī)藥也于5月16日發(fā)布公告稱，此次簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議旨在建立雙方之間長期戰(zhàn)略合作關(guān)系，以推動江西省醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。作為戰(zhàn)略合作的一部分，公司與江西省政府?dāng)M對江中集團(tuán)進(jìn)行重組，以實(shí)現(xiàn)公司收購江中集團(tuán)的控股權(quán)益。華潤在公告中也表示，“這次并購對于華潤醫(yī)藥來說不僅有利于豐富產(chǎn)品群，而且有利于完善在江西省的布局，擴(kuò)大分銷業(yè)務(wù)。相信江中集團(tuán)和華潤醫(yī)藥攜手未來可以創(chuàng)造更多可能。”
一波三折的混改
事實(shí)上，江中集團(tuán)的混改曾經(jīng)歷了一波三折。
1984年，鐘虹光接手江中后，正式將其改名為江中制藥廠。1996年9月18日，江西江中制藥廠和江西東風(fēng)藥業(yè)股份有限公司經(jīng)改制后注冊成立江中集團(tuán)。
此后，在董事長鐘虹光的帶領(lǐng)下，江中集團(tuán)取得了長足發(fā)展。2009年江中集團(tuán)引進(jìn)了戰(zhàn)略投資者發(fā)展房地產(chǎn)，但共同開發(fā)的紫禁城項(xiàng)目沒有成功，混改提前告吹。
2014年，江西省下發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步深化國資國企改革的意見》提到，江西將用5年時(shí)間使70%左右的國企發(fā)展成為混合所有制企業(yè)，使80%左右國有資本集中在關(guān)鍵領(lǐng)域和優(yōu)勢領(lǐng)域，省屬國有資產(chǎn)總量、營業(yè)收入雙超“萬億”。伴隨著雨潤集團(tuán)董事長祝義才在當(dāng)年底晉升為江中藥業(yè)前十股東，坊間有傳聞雨潤有意入主江中集團(tuán)，但后來也無疾而終。
2016年底，在混改概念持續(xù)發(fā)酵的當(dāng)口，有傳聞稱江中集團(tuán)混改將引入國藥集團(tuán)，且江中食療將會注入上市公司江中藥業(yè)體系。
但“江中食療”作為以“江中”命名的另一支系的產(chǎn)品，資產(chǎn)注入過程并不順利。經(jīng)過2017年底的股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資擴(kuò)股后，目前江中集團(tuán)僅持有江中食療26.75%的股份，也就是說江中食療已不在江中集團(tuán)的并表范圍內(nèi)。對此，有業(yè)內(nèi)人士分析稱：“江中食療雖市場反響較好，但因推廣投入的費(fèi)用較高，吞噬了部分利潤，實(shí)際上并不怎么賺錢，所以才遲遲未能注入上市公司，并逐步被江中集團(tuán)剝離出去?！?
2017年4月，控股股東江中集團(tuán)已被納入江西省開展完善公司法人治理結(jié)構(gòu)試點(diǎn)。彼時(shí)，天風(fēng)證券楊燁輝團(tuán)隊(duì)曾表示，從改革路徑上看，江中集團(tuán)混改極有可能采用資產(chǎn)重組和混改的路徑。
直到今年3月，江中集團(tuán)元老董事長鐘虹光辭去公司一切職務(wù)。5月，江中藥業(yè)再次拋出聯(lián)姻華潤推進(jìn)混改的消息。
多次混改未果之后，此次央企華潤與江中集團(tuán)的聯(lián)姻是否能走到最后？目前，華潤醫(yī)藥集團(tuán)擁有華潤醫(yī)藥、華潤三九、華潤雙鶴、東阿阿膠等多家上市公司。未來，江中集團(tuán)及江中藥業(yè)在華潤醫(yī)藥的版圖中扮演何種角色，也將持續(xù)引發(fā)市場的關(guān)注。
