8月3日，海特生物、仁和藥業(yè)、安圖生物等醫(yī)藥股出現(xiàn)跌停。
接連幾周，紅火了大半年的醫(yī)藥行情遭遇重挫。
截至8月3日，醫(yī)藥板塊自7月23日以來(lái)累計(jì)跌幅超過(guò)10%，接連而來(lái)的負(fù)面消息迅速波及到了整個(gè)A股醫(yī)藥行業(yè)。
風(fēng)暴中心，企業(yè)也并不平靜。
“中國(guó)的情況確實(shí)有點(diǎn)特殊，但所謂的特殊是指和國(guó)際企業(yè)的現(xiàn)況相比特殊，其實(shí)跟他們的歷史比卻一點(diǎn)都不特殊。國(guó)外醫(yī)藥企業(yè)也是這么走過(guò)來(lái)的，我們按他們走過(guò)的途徑接著走，不可能超越他們，也不可能回避他們走過(guò)的路，只是我們還沒(méi)走到國(guó)外醫(yī)藥企業(yè)今天的發(fā)展階段。” 8月3日，一位從事醫(yī)藥行業(yè)近20年的大型醫(yī)藥集團(tuán)副總鄭林(化名)說(shuō)。
行業(yè)動(dòng)蕩的這幾天，鄭林也在思考著癥結(jié)與對(duì)癥的藥方。
另一方面，資本市場(chǎng)已經(jīng)蠢蠢欲動(dòng)，不少買方及賣方近期都提出了對(duì)錯(cuò)殺的優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥股的關(guān)注。
追溯行業(yè)癥結(jié)
坐在鄭林面前的時(shí)候，他顯得有些謹(jǐn)慎。
“行業(yè)出現(xiàn)這種問(wèn)題，我們目前關(guān)心的還是搞好生產(chǎn)，這是立根之本，不追求短期的效益，也不去投機(jī)。但也不能保證自己不出問(wèn)題，只能是根據(jù)別人的問(wèn)題更嚴(yán)格要求自己，出了問(wèn)題積極應(yīng)對(duì)?！闭劦浇谑袌?chǎng)對(duì)醫(yī)藥行業(yè)負(fù)面事件的關(guān)注，鄭林表示。
在此之前，鄭林是其所在集團(tuán)旗下醫(yī)藥上市公司多項(xiàng)資產(chǎn)重組的“關(guān)鍵先生”，并曾因此備受媒體關(guān)注。
“我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展中確實(shí)有自身的弊端，包括監(jiān)管上的、市場(chǎng)上的、企業(yè)自身的等等。起初行業(yè)大發(fā)展的時(shí)候一擁而上，回潮的時(shí)候就呈現(xiàn)出優(yōu)勝劣汰這樣的局面。”鄭林說(shuō)。
回顧此前醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展歷史，鄭林提到，“就像抗生素的生產(chǎn)，當(dāng)時(shí)供不應(yīng)求，所以必須想辦法迅速滿足供給，而不可能去重點(diǎn)考慮專利、產(chǎn)品的質(zhì)量、產(chǎn)品的副作用等等因素，會(huì)關(guān)注但是必然沒(méi)有現(xiàn)在階段的這么迫切?！?
“所以那個(gè)時(shí)候出現(xiàn)了很多抗生素企業(yè)，幾乎每個(gè)省都有自己的藥廠。不管工藝好與壞，只要能做出來(lái)，就是這樣一個(gè)時(shí)代。不過(guò)隨著人們生活水平提高、衛(wèi)生條件改善，抗感染的需求降低，我們回溯過(guò)去抗生素的生產(chǎn)，確實(shí)是一種野蠻式生產(chǎn)，主要凸顯在污染以及產(chǎn)品質(zhì)量良莠不齊兩個(gè)方面。”鄭林說(shuō)。
“因此，回潮就是降低產(chǎn)量，優(yōu)勝劣汰，現(xiàn)在實(shí)際上正是這樣一個(gè)過(guò)程。其實(shí)對(duì)比第二次世界大戰(zhàn)前后的美國(guó)和歐洲，發(fā)展過(guò)程也是和我們一模一樣的?！编嵙终J(rèn)為。
鄭林剖析了目前國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)存在的幾個(gè)問(wèn)題，他提到，“首先，國(guó)內(nèi)的監(jiān)管體制還不成熟。其實(shí)監(jiān)管層也難做，一方面要承受著各種各樣的社會(huì)壓力，一旦醫(yī)藥用品出了問(wèn)題，輿論的壓力也會(huì)很極端。這也導(dǎo)致監(jiān)管不敢放開(kāi)口子讓企業(yè)創(chuàng)新，只能循規(guī)蹈矩，那就是別人批過(guò)的我再批，這是最安全的做法，這也是客觀事實(shí)。所以中國(guó)很難批出創(chuàng)新藥。”
“現(xiàn)在衍生出的情況就是中國(guó)人去美國(guó)申報(bào)創(chuàng)新藥，然后國(guó)內(nèi)跟著批，因?yàn)檫@樣最安全。這是從監(jiān)管體系來(lái)說(shuō)，有難處當(dāng)然也有局限性。從企業(yè)來(lái)講更是如此，因?yàn)楝F(xiàn)在大家做仿制藥的利潤(rùn)空間都足以賺到預(yù)期的利潤(rùn)，那做創(chuàng)新的動(dòng)力就不足，企業(yè)必然不能等同國(guó)家資助的科研機(jī)構(gòu)，沒(méi)有那么大的社會(huì)責(zé)任?！编嵙终f(shuō)。
“另一方面，國(guó)內(nèi)的資本市場(chǎng)還不成熟，也導(dǎo)致了現(xiàn)在的這種扭曲的局面?！编嵙终J(rèn)為，“其實(shí)美國(guó)及歐洲所有的創(chuàng)新性小公司也都是上市公司，一個(gè)小公司想要?jiǎng)?chuàng)新出某種產(chǎn)品必須要有資金支持，國(guó)外對(duì)創(chuàng)新藥企上市的收入、盈利要求并不多，雖然有很多沒(méi)有收入的企業(yè)，但是市場(chǎng)給予的是合理的估值?！?
“國(guó)內(nèi)企業(yè)也在追求上市，我們的上市標(biāo)準(zhǔn)實(shí)際更嚴(yán)格，但估值卻更高。這也導(dǎo)致國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)的并購(gòu)特別是上市公司并購(gòu)非常少。一方面是估值太高，另一方面是大家都追求上市，可以尋求一個(gè)被高估定價(jià)體系給自己，自然也不需要走并購(gòu)的途徑。這就與很多國(guó)外醫(yī)藥公司通過(guò)并購(gòu)擴(kuò)張自身有著很大不同?！编嵙种赋觥?
尋求解決機(jī)制
“醫(yī)藥是創(chuàng)新型導(dǎo)向的行業(yè)。既然是創(chuàng)新的，就一定不是寡頭壟斷。未來(lái)國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)只能出現(xiàn)相對(duì)集中的競(jìng)爭(zhēng)格局，而不會(huì)是一個(gè)高度集中的態(tài)勢(shì)?！睂?duì)于醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)，鄭林分析稱。
“哪個(gè)行業(yè)出現(xiàn)了寡頭壟斷，就意味著沒(méi)有創(chuàng)新。只有存在上升空間的公司才會(huì)去創(chuàng)新，醫(yī)藥行業(yè)就是其中一個(gè)。其實(shí)行業(yè)內(nèi)交易也非?；钴S，大家都去做自己最熟悉擅長(zhǎng)的部分，那剩下的必然是交易?！编嵙种赋觯皠?chuàng)新也是來(lái)自于小公司的，大公司效率不行，動(dòng)力不足，其實(shí)國(guó)外大企業(yè)也是如此，所以行業(yè)基本上靠并購(gòu)擴(kuò)展?！?
事實(shí)上，近期醫(yī)藥行業(yè)被市場(chǎng)普遍質(zhì)疑的一點(diǎn)也來(lái)自于研發(fā)投入占比較低的情況。
但在鄭林看來(lái)，這種情況有著其存在的合理性。
“企業(yè)非?，F(xiàn)實(shí)，不可能從原始機(jī)理開(kāi)始研究，這做不到也沒(méi)必要，這些基礎(chǔ)研究是非企業(yè)機(jī)構(gòu)去做的。其實(shí)有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，80%以上的藥品研究是靠非企業(yè)的一些機(jī)構(gòu)進(jìn)行的，不管是政府扶持的還是國(guó)有的，以及各種各樣的教育機(jī)構(gòu)等等?！编嵙直硎?。
“另一方面，很多人認(rèn)為醫(yī)藥行業(yè)的藥品研發(fā)需要巨額的投資，這個(gè)說(shuō)法也對(duì)也不對(duì)。因?yàn)橐粋€(gè)產(chǎn)品周期非常漫長(zhǎng)，要分具體的階段來(lái)看。如果說(shuō)要從最基礎(chǔ)的到尋找靶向到解決靶向的途徑，那會(huì)是十分漫長(zhǎng)的過(guò)程?！编嵙终f(shuō)。
鄭林舉例提到，“譬如目前人們所熟知的腫瘤，很多是在50年代就開(kāi)始研究，但這不代表藥企的產(chǎn)品研究，這是兩回事。這只是前期的基礎(chǔ)研究，然后企業(yè)開(kāi)始依據(jù)這些基礎(chǔ)理論，才從事藥理研究，從動(dòng)物臨床試驗(yàn)的部分到人類臨床實(shí)驗(yàn)，企業(yè)的研發(fā)投入不能把基礎(chǔ)研究的部分涵蓋。企業(yè)繼續(xù)從臨床開(kāi)始研究，這之后才是自己的研發(fā)階段。”
“而在投入上，研究對(duì)象和研究工具的不同也使得投入有所不同，比如說(shuō)放在非洲研究，成本就低得多，用人作為研究工具也必然比研究動(dòng)物成本高，不同類型藥品企業(yè)的投入情況也有所不同?！编嵙终f(shuō)。
“目前腫瘤、內(nèi)分泌系統(tǒng)疾病等現(xiàn)代病占比增多，中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)現(xiàn)在也處在一個(gè)由抗生素為主向糖尿病和心腦血管轉(zhuǎn)變的過(guò)程中。大部分抗生素企業(yè)不可能一夜之間轉(zhuǎn)變成一個(gè)腫瘤企業(yè)，大家轉(zhuǎn)型腫瘤類后就會(huì)發(fā)現(xiàn)世界上所流行的一線用藥，絕大多數(shù)都是被別人發(fā)明過(guò)了，化學(xué)藥都被研究遍了，所以說(shuō)不是企業(yè)不進(jìn)行科研，是因?yàn)闆](méi)有必要，只是仿制就行，所以我們的研發(fā)的費(fèi)用與國(guó)外企業(yè)相比不足，是正常的?！编嵙直硎?。
“其實(shí)西方國(guó)家現(xiàn)在在化學(xué)藥上的研發(fā)投入也非常低，甚至都不做了，他們現(xiàn)在全面轉(zhuǎn)向生物藥研究。生物藥的理論基礎(chǔ)已經(jīng)有重大突破，有幾十年上百年的技術(shù)積累了。這是個(gè)非常新的領(lǐng)域，對(duì)中國(guó)藥企而言，目前還沒(méi)有到這一階段?！睂?duì)比國(guó)外的發(fā)展進(jìn)程，鄭林感慨道。
談及行業(yè)之后的改進(jìn)機(jī)制，鄭林告訴記者，“從政府的監(jiān)管、研發(fā)體制的變化，比如企業(yè)對(duì)產(chǎn)品特別是對(duì)創(chuàng)新藥產(chǎn)品的追求，比如說(shuō)市場(chǎng)環(huán)境的凈化等等，這些可以借鑒西方經(jīng)驗(yàn)。只要給企業(yè)具備的環(huán)境、自身具備的需求，企業(yè)就會(huì)做得很好?！?
