4月24日，香港交易所（下稱(chēng)“港交所”）正式公布新修訂的上市規(guī)則，該新規(guī)將于4月30日開(kāi)始生效，并接受上市申請(qǐng)。而這一被港交所行政總裁李小加稱(chēng)為“24年來(lái)最大一次改革的新規(guī)則”對(duì)于正處于快速成長(zhǎng)期的國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械企業(yè)來(lái)說(shuō)，也將是一個(gè)長(zhǎng)期利好。
港交所上市新規(guī)主要有三大修訂：
1.容許未能通過(guò)主板財(cái)務(wù)資格測(cè)試的生物科技公司上市，即通常所說(shuō)的未有收入的生物科技公司；
2、容許擁有不同投票權(quán)架構(gòu)的公司上市；即欲采納同股不同權(quán)的公司上市；
3、為尋求在香港作第二上市的中國(guó)內(nèi)地及國(guó)際公司，設(shè)立新的便利的第二上市渠道。
港交所所指生物科技公司，主要是指藥品和醫(yī)療器械（含診斷器材）企業(yè)。企業(yè)預(yù)期市值不少于15億港元，且滿(mǎn)足下列條件等，雖然尚未有收入、未能盈利，仍可獲上市資格：
港交所新規(guī)給出的生物科技公司上市資格建議
與之相對(duì)，醫(yī)療器械企業(yè)想要登陸A股上市，這幾個(gè)月來(lái)可謂“霉運(yùn)連連”。
賽柏藍(lán)器械曾統(tǒng)計(jì)過(guò)，自證監(jiān)會(huì)第十七屆發(fā)審委開(kāi)工以來(lái)，共有7家醫(yī)療器械企業(yè)闖關(guān)過(guò)會(huì)，僅2家企業(yè)過(guò)會(huì)成功，5家IPO均被否決。此外，也有醫(yī)療器械企業(yè)選擇了撤材料，終止IPO申請(qǐng)審查。
前不久，市場(chǎng)更是傳出IPO劃線(xiàn)新政。即IPO在審企業(yè)，需近3年凈利潤(rùn)合計(jì)超過(guò)1億元，且最后一年超過(guò)5000萬(wàn)元，IPO新申報(bào)的企業(yè)，主板要求最近一年凈利潤(rùn)超過(guò)8000萬(wàn)，創(chuàng)業(yè)板不低于5000萬(wàn)，才能成功過(guò)會(huì)。
A股對(duì)上市企業(yè)的盈利要求不低，港交所新規(guī)卻允許未盈利醫(yī)療器械企業(yè)赴港上市。
再有，包括醫(yī)療器械企業(yè)在內(nèi)的許多科技公司，在創(chuàng)始階段，會(huì)選擇引入多輪融資令公司發(fā)展壯大，但其創(chuàng)始人的財(cái)務(wù)股權(quán)也往往被大幅稀釋。港交所新規(guī)中的“同股不同權(quán)”，則可以讓公司創(chuàng)始人更好的繼續(xù)控制公司，避免因發(fā)展引入多輪融資后創(chuàng)始人股權(quán)大幅稀釋。
不過(guò)，港交所新規(guī)亦要求，欲采納同股不同權(quán)的公司上市時(shí)，相關(guān)擬上市公司的上市最低預(yù)期市值不得少于400億港元，如果預(yù)期市值低于400億港元，申請(qǐng)人在最近一個(gè)財(cái)政年度必須錄得10億港元的收益。這一門(mén)檻，對(duì)目前的國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械企業(yè)來(lái)說(shuō)，不算低，能滿(mǎn)足者不多。
港交所新規(guī)，對(duì)于目前不少創(chuàng)新型的醫(yī)療器械企業(yè)，以及有志于投入醫(yī)療器械創(chuàng)新研發(fā)隊(duì)伍的企業(yè)來(lái)說(shuō)，或可直接受益，企業(yè)創(chuàng)業(yè)階段就能融資，以更快發(fā)展。
此外，上周（4月21日），全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司（新三板）與港交所在北京簽署了合作諒解備忘錄。
根據(jù)備忘錄，未來(lái)內(nèi)地新三板公司無(wú)需摘牌即可申請(qǐng)赴港上市，實(shí)現(xiàn)兩地掛牌。目前“三+H”無(wú)前提條件也無(wú)特殊通道，股東人數(shù)超200人也不會(huì)造成影響。
數(shù)據(jù)顯示，截至目前，新三板掛牌企業(yè)總數(shù)已有11472家，其中創(chuàng)新層企業(yè)1280家，做市企業(yè)1297家。不過(guò)因新三板的交易活躍性和市場(chǎng)流動(dòng)性不足，新三板呈低迷趨勢(shì)，主動(dòng)摘牌企業(yè)越來(lái)越多。在過(guò)去一年里，就已經(jīng)有1000多家企業(yè)從新三板退市，其中包括100多家創(chuàng)新層企業(yè)，掛牌企業(yè)數(shù)量開(kāi)始凈減少。
在新三板掛牌企業(yè)中，醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)數(shù)量不少，又以醫(yī)療器械企業(yè)居多，與A股的構(gòu)成顯著不同。最新的數(shù)據(jù)尚不得知，不過(guò)，截止2016年8月底，按東財(cái)行業(yè)劃分，在新三板掛牌的醫(yī)療器械企業(yè)就已經(jīng)達(dá)到154家。
“新三板+H股”兩地掛牌，也或?qū)椴糠謬?guó)內(nèi)掛牌醫(yī)械企業(yè)開(kāi)辟新的便利融資渠道，成為部分掛牌企業(yè)的新選擇。
