?
醫(yī)藥2018年2月投資策略:踏雪尋成長(zhǎng) 回首看龍頭
2018/2/5 13:48:27 來(lái)源：千虹醫(yī)藥網(wǎng) |
12月以來(lái)外資繼續(xù)集中白馬,龍頭行情延續(xù)。
市場(chǎng)整體熱點(diǎn)聚焦經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的領(lǐng)先板塊,醫(yī)藥板塊落后于滬深300,算術(shù)平均上漲2.3%。根據(jù)深股通、滬股通的資金流入情況,高估值白馬仍舊是海外資金的首選,近兩個(gè)月來(lái)也獲得超額漲幅,整體而言龍頭白馬的行情在持續(xù)。同期我們的年度組合取得超額收益近6%。
醫(yī)療服務(wù)板塊領(lǐng)漲,板塊間、板塊內(nèi)分化加劇。
細(xì)分子行業(yè)中醫(yī)療服務(wù)板塊領(lǐng)漲,但醫(yī)療器械板塊中的IVD、醫(yī)藥商業(yè)板塊中的批發(fā)、生物制品板塊中的血制品板塊表現(xiàn)不佳。市場(chǎng)仍然對(duì)這些板塊中長(zhǎng)期邏輯存在疑問(wèn),這其中我們認(rèn)為存在對(duì)優(yōu)質(zhì)公司的預(yù)期差。板塊內(nèi)部而言,優(yōu)質(zhì)龍頭估值進(jìn)一步抬升。
投資觀點(diǎn):接近年報(bào)季,業(yè)績(jī)?yōu)榛?白馬龍頭估值有望維持。
近期部分業(yè)績(jī)成長(zhǎng)確定的優(yōu)質(zhì)個(gè)股已經(jīng)逐步有所兌現(xiàn),例如長(zhǎng)春高新、樂(lè)普醫(yī)療等。我們認(rèn)為一方面前期滯漲,成長(zhǎng)性確定個(gè)股如柳州醫(yī)藥、魚躍醫(yī)療等也將隨財(cái)報(bào)公布而估值回歸;另一方面市場(chǎng)風(fēng)口短期不在醫(yī)藥板塊,龍頭白馬在產(chǎn)業(yè)上、研發(fā)上本身優(yōu)勢(shì)也會(huì)因機(jī)構(gòu)抱團(tuán)進(jìn)一步放大到估值上,因此白馬估值可能仍將維持,未來(lái)隨業(yè)績(jī)成長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)股價(jià)上漲。
一致性評(píng)價(jià):中期加速落地。
2018年將是仿制藥一致性評(píng)價(jià)集中申報(bào)通過(guò)獲批的一年,一致性評(píng)價(jià)的主題投資機(jī)會(huì)貫穿全年。歐美日共線品種公司享受政策紅利,一致性評(píng)價(jià)進(jìn)度和數(shù)量遠(yuǎn)超國(guó)內(nèi)企業(yè)。我們推薦重點(diǎn)關(guān)注華海藥業(yè),公司深耕制劑出口,享受制劑回歸紅利,是受益于本輪一致性評(píng)價(jià)確定性最強(qiáng)的標(biāo)的。
細(xì)胞治療:潛在顛覆性彎道超車主題。
金斯瑞生物科技下屬南京傳奇等一系列國(guó)內(nèi)細(xì)胞治療研發(fā)企業(yè)近期相繼報(bào)臨床,預(yù)計(jì)這一領(lǐng)域可能將是我國(guó)率先實(shí)現(xiàn)彎道超車、實(shí)現(xiàn)Firstinclass(金斯瑞B(yǎng)CMA靶點(diǎn)CAR-T臨床進(jìn)度全球領(lǐng)先)的創(chuàng)新藥領(lǐng)域。2018年很可能隨著海內(nèi)外研發(fā)、臨床、上市等進(jìn)度成為貫穿全年的投資主線之一。
風(fēng)險(xiǎn)提示:
一致性評(píng)價(jià)BE或海外回歸不達(dá)預(yù)期、細(xì)胞治療國(guó)內(nèi)臨床結(jié)果不達(dá)預(yù)期、醫(yī)藥板塊醫(yī)保控費(fèi)力度超預(yù)期。
|
|
|
?
【千虹醫(yī)藥招商網(wǎng)】
為醫(yī)藥界提供醫(yī)藥招商、醫(yī)藥代理、藥品招商、醫(yī)藥原料采購(gòu)供應(yīng)的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)
?
