廣州醫(yī)藥在兩票制影響下，經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額出現(xiàn)負值。從正3億到負17億，廣州醫(yī)藥如何應對？
近日，白云山就問詢發(fā)布公告。2018年1月2日，上交所向白云山下發(fā)問詢函，要求白云山說明“兩票制”政策對廣州醫(yī)藥各業(yè)務板塊的影響，以及擬采取的對應措施及具體實施情況等。
僅根據(jù)目前數(shù)據(jù)看來，“兩票制”已經(jīng)對廣州醫(yī)藥目前經(jīng)營狀況產(chǎn)生影響。公告顯示，2015年、2016年、2017年1～9月廣州醫(yī)藥經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額分別為1.32億元、3.54億元、-17.87億元。
▍廣州醫(yī)藥受兩票制影響，現(xiàn)金流異常
廣州醫(yī)藥為醫(yī)藥流通行業(yè)重點企業(yè)，主要利潤來源為藥品以及醫(yī)療器械等產(chǎn)品的分銷以及批發(fā)。
白云山在公告中表示，其醫(yī)藥流通行業(yè)的主要業(yè)務為藥品批發(fā)，針對終端客戶不同分為分銷業(yè)務和純銷業(yè)務。
“兩票制”倒逼醫(yī)藥流通企業(yè)變革自身商業(yè)模式，分銷業(yè)務面臨下沉壓力。從目前數(shù)據(jù)來看，“兩票制”已經(jīng)對廣州醫(yī)藥目前經(jīng)營狀況產(chǎn)生影響。公告顯示，2015年、2016年、2017年1～9月廣州醫(yī)藥經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額分別為1.32億元、3.54億元、-17.87億元。
白云山自己也表示經(jīng)營活動現(xiàn)金流入減少的主要原因是“兩票制”的實施。白云山同時透露，由于醫(yī)療機構客戶是我國醫(yī)藥流通行業(yè)主要的終端客戶，公司給予醫(yī)療機構信用周期較長，因此亦存在第四季度回款高于其他季度的現(xiàn)象。
在分銷業(yè)務現(xiàn)金流優(yōu)勢減少的同時，純銷業(yè)務將會繼續(xù)增加。純銷業(yè)務的增加也表現(xiàn)在了數(shù)據(jù)上。在報告期各期，公司純銷業(yè)務占主營業(yè)務收入的比例為45.06%、47.97%和54.89%。
除分銷業(yè)務下沉，純銷業(yè)務增加外，廣州醫(yī)藥還將繼續(xù)加強公司業(yè)務系統(tǒng)建設、爭取更多優(yōu)質品種包括進口品種、OTC品種等措施，應對“兩票制”挑戰(zhàn)。
▍兩票制對醫(yī)藥流通行業(yè)的影響
白云山在公告中表示，從長期來看，醫(yī)藥流通企業(yè)將更多承擔二次議價的載體，在某種程度上最終演變?yōu)獒t(yī)院的一級代理人。藥企在終端市場覆蓋面不斷增加，將著力發(fā)展純銷業(yè)務，藥事綜合管理服務模式也將逐漸興起，該類業(yè)務相對分銷業(yè)務毛利率也將更高。
“兩票制”推行，對醫(yī)藥流通行業(yè)格局的具體影響表現(xiàn)為：
1、“兩票制”下，終端客戶管理難度將增大，中小流通商的回款賬期將加長，藥品生產(chǎn)企業(yè)更傾向于選擇有實力、配送網(wǎng)絡豐富、回款有保障的配送商；
2、某些省份明確在執(zhí)行“兩票制”的過程中，對配送商進行遴選，限定配送商的數(shù)量，直接導致中小配送商出局公立醫(yī)院的醫(yī)藥配送業(yè)務；
3、大型醫(yī)藥流通企業(yè)資金池較大，對藥品流通上下游資金墊付能力強，付款能力強，經(jīng)營規(guī)模更容易做大。
“兩票制”的推行對配送企業(yè)終端網(wǎng)絡及配送能力提出了更高的要求，終端網(wǎng)絡覆蓋廣、物流配送能力強、資金實力雄厚的企業(yè)具有較大的競爭優(yōu)勢。不具備終端渠道的代理商以及過票公司在“兩票制”后將不具備存在的價值，具備一定終端渠道的中小型商業(yè)公司將會被并購。
由此，“兩票制”將會促使醫(yī)藥流通行業(yè)集中度提升，形成強者恒強的局面，全國性醫(yī)藥流通企業(yè)以及區(qū)域龍頭將會通過收購兼并，不斷擴大市場份額。
